Atividade de negociação de opções bate recorde impulsionada por investidores de varejo

Atividade de negociação de opções bate recorde impulsionada por investidores de varejo
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As pessoas esperam na fila por camisetas em um quiosque pop-up da corretora online Robinhood ao longo de Wall Street depois que a empresa abriu o capital com um IPO no início do dia 29 de julho de 2021 na cidade de Nova York.

Spencer Platt | Notícias do Getty Images | Getty Images

As opções de ações ganharam popularidade na Main Street este ano, à medida que um número crescente de investidores de varejo começou a realizar negociações de derivativos de alta velocidade, mas a maioria deles está jogando um jogo perdedor devido à falta de acesso a estratégias mais complexas.

Um recorde de 39 milhões de contratos de opções foram negociados diariamente em média este ano, um aumento de 35% em relação a 2020, de acordo com a Options Clearing Corp. corretores, de acordo com dados do Conservatório de Pesquisa Alphacution.

Uma impressionante maioria desses pequenos negociantes está comprando as opções de compra e venda mais básicas, que têm uma probabilidade muito menor de lucro em comparação com estratégias avançadas que podem não ser fáceis de entender para os investidores, como os spreads de opções.

Por exemplo, 11% dos usuários ativos mensais do Robinhood negociaram opções nos primeiros três trimestres de 2021. Enquanto isso, menos de 1% executou uma negociação de opções com várias etapas, que envolve duas ou mais transações ao mesmo tempo.

“Todos no ramo sabem que, se você está apenas comprando ligações fora do dinheiro, provavelmente vai perder dinheiro com o tempo”, disse John Foley, CEO da Options AI. “A questão da democratização não deveria ser ‘posso negociar opções?’ mas ‘posso ter acesso direto às estratégias de opções que Wall Street usa?’ O campo de jogo não está nivelado agora e ninguém está realmente se concentrando nisso. “

Opções são uma forma de contrato de derivativos que dá aos compradores o direito de comprar ou vender um título a um preço escolhido em algum momento no futuro. Uma negociação de spread de opções com várias etapas envolve a compra e venda de opções do mesmo título subjacente simultaneamente, uma forma comum de hedge de risco. Essas estratégias de várias etapas podem ser um pouco mais baratas porque os recursos que o investidor obtém com a venda da opção compensam parte do custo de compra.

Aqui está um exemplo de diferentes negociações usando opções da Tesla com base em preços em tempo real ao meio-dia de terça-feira. Nesse caso, um investidor de varejo típico está pagando mais por apostas com uma chance menor de lucro quando existe um spread de opção mais barato com uma probabilidade de vitória mais alta.

Os corretores mais populares têm entre três e cinco níveis para negociação de opções, aos quais concedem aos investidores acesso com base em sua experiência de negociação, renda e perfil de risco. Por exemplo, os spreads de opções – que envolvem o uso de várias opções para proteger o risco – não estão disponíveis para a maioria dos investidores até que eles passem para o nível 3. Portanto, essencialmente, os novos traders têm que aprender as opções por tentativa e erro no início antes de poderem usar estratégias que Os profissionais de Wall Street lucram há décadas.

“O investidor Robinhood é o mais novato do grupo de investidores de varejo”, disse Paul Rowady, diretor de pesquisa do Conservatório de Pesquisa Alphacution. “A questão é como posso influenciar os investidores novos, geralmente muito jovens, usando um aplicativo sem atrito e altamente gamificado? Como faço para que eles experimentem opções em que, com base no pagamento de fluxos de pedidos, essas taxas sejam um componente muito lucrativo de seu modelo de receita. “

A Robinhood gerou $ 164 milhões com negociações de opções no terceiro trimestre, mais do que triplicando sua receita baseada em transações com negociações de ações. A corretora tinha 22,4 milhões de contas acumuladas líquidas no terceiro trimestre, ante 22,5 milhões no segundo trimestre.

“É claro que sabemos que as opções não são para todos e, ao contrário de algumas outras corretoras, a Robinhood não permite a venda a descoberto ou a negociação de opções a descoberto”, disse um porta-voz do popular aplicativo de negociação. “Durante o último ano e meio, aprimoramos nossos critérios de elegibilidade de opções, adicionamos mais conteúdo educacional sobre as opções em nosso site do Learn e diretamente no aplicativo, melhoramos nossas exibições de opções e introduzimos suporte por telefone ao vivo 24 horas por dia, 7 dias por semana, através do aplicativo.”

1 milhão de negociações por dia

O aumento na atividade de negociação de opções de varejo é mais proeminente nas chamadas ações de memes. No início deste ano, uma legião de comerciantes de varejo colados a salas de chat online conseguiram criar enormes espremidas curtas em nomes como GameStop e AMC Entertainment acumulando essas ações e opções de compra.

O Cboe analisou todo o volume de clientes nas 15 principais ações de meme em suas quatro trocas de opções pelo tamanho do pedido original.

Em janeiro de 2021, no auge da mania das ações de memes, as negociações de opções com um tamanho de pedido entre 1 e 10 alcançaram mais de 1 milhão de negociações por dia nas 15 principais ações de memes, e essa contagem continua a subir até o final de 2021. Um o contrato de opção representa 100 ações do título subjacente.

O maior envolvimento dos investidores de varejo na negociação de opções atraiu a atenção dos reguladores.

A Autoridade Reguladora da Indústria Financeira publicará um pedido de comentários nas próximas semanas, buscando informações de bolsas e corretores sobre a negociação de opções e os riscos envolvidos, disse um porta-voz à CNBC.

Finra disse que está considerando se mudanças nas regras de opções podem ser garantidas, incluindo regras sobre aprovações de contas de opções, supervisão e requisitos de margem.

– CNBC’s Nate Rattner contribuiu para esta história.

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Ismael Inacio