Minutas do Fed junho de 2022
Autoridades do Federal Reserve enfatizaram em junho a necessidade de combater a inflação, mesmo que isso signifique desacelerar uma economia que já parece à beira de uma recessão, de acordo com as atas da reunião divulgadas na quarta-feira.
Os membros disseram que a reunião de julho provavelmente também verá outro movimento de 50 ou 75 pontos-base além de um aumento de 75 pontos-base aprovado em junho. Um ponto base é um centésimo de 1 ponto percentual.
“Ao discutir possíveis ações de política nas próximas reuniões, os participantes continuaram a antecipar que os aumentos contínuos na faixa da meta para a taxa dos fundos federais seriam apropriados para atingir os objetivos do Comitê”, afirmou a ata. “Em particular, os participantes julgaram que um aumento de 50 ou 75 pontos base provavelmente seria apropriado na próxima reunião.”
O aumento das taxas de juros de referência em três quartos de ponto percentual em junho foi necessário para controlar os aumentos do custo de vida em seus níveis mais altos desde 1981, disseram os bancos centrais. Eles disseram que continuarão a fazê-lo até que a inflação se aproxime de sua meta de longo prazo de 2%.
“Os participantes concordaram que as perspectivas econômicas justificam a mudança para uma postura restritiva da política e reconheceram a possibilidade de uma postura ainda mais restritiva ser apropriada se as pressões inflacionárias elevadas persistirem”, disse o documento.
Eles reconheceram que o aperto da política provavelmente viria com um preço.
“Os participantes reconheceram que a consolidação de políticas poderia desacelerar o ritmo de crescimento econômico por um tempo, mas eles viram o retorno da inflação a 2% como crítico para alcançar o máximo de emprego de forma sustentada”, afirmou o resumo da reunião.
A mudança para aumentar as taxas em 75 pontos base seguiu uma sequência incomum na qual os formuladores de políticas pareciam ter uma mudança de opinião de última hora depois de dizerem por semanas que um movimento de 50 pontos base era quase certo.
Após dados que mostram os preços ao consumidor a uma taxa de 8,6% em 12 meses e as expectativas de inflação subindo, o Comitê Federal de Mercado Aberto, que define a taxa, escolheu o caminho mais rigoroso.
determinação do Fed
Autoridades na reunião de 14 a 15 de junho observaram que precisavam tomar medidas para garantir aos mercados e ao público que eles levam a sério o combate à inflação.
“Muitos participantes julgaram que um risco significativo agora enfrentado pelo Comitê era que a inflação elevada poderia se arraigar se o público começasse a questionar a determinação do Comitê de ajustar a postura da política conforme justificado”, afirmou a ata.
O documento acrescentou que as medidas, combinadas com a comunicação sobre a postura da política, “seriam essenciais para restaurar a estabilidade de preços”.
No entanto, a abordagem vem com a economia dos EUA em terreno instável.
O Produto Interno Bruto no primeiro trimestre caiu 1,6% e deve cair 2,1% no segundo trimestre, de acordo com um rastreador de dados do Fed de Atlanta. Isso colocaria a economia em uma recessão técnica, embora historicamente superficial.
Autoridades do Fed na reunião expressaram otimismo sobre o caminho de longo prazo da economia, embora tenham reduzido acentuadamente as previsões do PIB, para 1,7% em 2022, de uma estimativa anterior de 2,8% em março.
Eles observaram alguns relatos de desaceleração das vendas ao consumidor e empresas retendo investimentos devido ao aumento dos custos. A guerra na Ucrânia, os gargalos contínuos da cadeia de suprimentos e os bloqueios da Covid na China também foram citados como preocupações.
As autoridades apontaram um aumento de inflação muito maior do que antes, agora prevendo que os preços das despesas de consumo pessoal saltem 5,2% este ano, em comparação com a estimativa anterior de 4,3%. A inflação do PCE em 12 meses foi de 6,3% em maio.
A ata observou que os riscos para as perspectivas foram distorcidos mais baixos para o PIB e mais altos para a inflação, já que políticas mais rígidas podem desacelerar o crescimento. O comitê priorizou o combate à inflação.
As autoridades observaram que as medidas de política monetária, que colocam a taxa básica de juros do Fed em uma faixa de 1,5% a 1,75%, já produziram resultados, apertando as condições financeiras e reduzindo algumas medidas de inflação baseadas no mercado.
Duas dessas medidas, que comparam títulos do governo indexados à inflação com títulos do Tesouro, atingiram seus níveis mais baixos desde o outono de 2021.
A ata observou que, após uma série de aumentos nas taxas, o Fed estaria bem posicionado para avaliar o sucesso dos movimentos antes de decidir se deve continuar. Eles disseram que “políticas mais restritivas” podem ser implementadas se a inflação não cair.
As autoridades indicaram uma série de aumentos que levariam a taxa de fundos para 3,4% este ano, acima da taxa neutra de longo prazo de 2,5%. Os mercados futuros estão precificando a possibilidade de o Fed começar a cortar as taxas já no verão de 2023.
