Pessoas-chave do Fed apenas assustaram os mercados – eis o que eles disseram
Lael Brainard, governador do Federal Reserve dos EUA, fala durante uma audiência de confirmação do Comitê de Bancos, Habitação e Assuntos Urbanos do Senado em Washington, DC, EUA, na quinta-feira, 13 de janeiro de 2022.
Al Drago | Bloomberg | Imagens Getty
Se havia alguma dúvida sobre a posição do Federal Reserve na questão-chave do dia – a inflação – duas autoridades importantes trouxeram ainda mais clareza na terça-feira.
O presidente do Fed, Lael Brainard, e a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, emitiram comentários que mostraram que ambos prevêem taxas mais altas e, no caso do primeiro, uma redução agressiva dos ativos que o banco central mantém em seu balanço.
Os investidores não gostaram particularmente do que ouviram, enviando as principais médias consideravelmente mais baixas no dia e o rendimento do Tesouro de 10 anos para uma nova alta de 2022.
“É de suma importância reduzir a inflação”, disse Brainard durante um webinar do Fed de Minneapolis. O Comitê Federal de Mercado Aberto, que define as taxas de juros, “continuará apertando a política monetária metodicamente por meio de uma série de aumentos de taxas de juros e começando a reduzir o balanço em ritmo acelerado assim que nossa reunião de maio”.
Os comentários ajudaram a derrubar uma abertura positiva em Wall Street que acabou se transformando em uma perda de quase 1% para o Dow Jones Industrial Average. A conversa mais agressiva do Fed também ocorre quando a taxa de hipoteca fixa de 30 anos superou 5%, um limite importante que pode desacelerar o mercado imobiliário.
‘Não vamos deixar isso passar para sempre’
No final do dia, Daly disse a inflação em alta em 40 anos “é tão prejudicial quanto não ter emprego”. Falando à Native American Finance Officers Association, ela assegurou ao grupo que o Fed está no caso.
“A maioria dos americanos, a maioria das pessoas, a maioria das empresas, esperançosamente, as pessoas em nações tribais, todos vocês têm confiança de que não vamos deixar isso para sempre”, disse Daly. “Mas se você não tem essa confiança, deixe-me dar a você.”
Ela assegurou aos presentes várias vezes que as taxas de juros estão subindo, embora tenha acrescentado que não acha que isso causará uma recessão.
Aumentar as taxas “é o que é necessário para garantir que novamente, [you] ir para a cama à noite, você não está se preocupando se os preços serão mais altos, consideravelmente mais altos amanhã”, acrescentou Daly.
O Fed já promulgou sua primeira alta de juros do ano, um movimento de 0,25 ponto percentual em março. Os mercados esperam aumentos em cada uma das seis reuniões restantes deste ano, possivelmente totalizando 2,5 pontos percentuais.
Duas ‘pombas’ políticas
O que tornou os comentários dos dois funcionários mais impressionantes é que eles são considerados no campo das “pombas” do Fed – o que significa que geralmente favorecem taxas baixas e políticas menos restritivas. O fato de ambos verem uma necessidade bastante urgente de apertar ressalta a seriedade com que o Fed está levando a ameaça.
A voz de Brainard carrega um pouco mais de peso porque ela foi nomeada para ser vice-presidente do FOMC, uma posição que a torna a principal tenente do presidente Jerome Powell.
Brainard disse que espera balanço de US$ 9 trilhões do Fed a “encolher consideravelmente mais rapidamente” do que foi o caso durante o último resumo em 2017-19. Nesse episódio, o Fed permitiu que US$ 50 bilhões por mês em rendimentos de títulos vencidos saíssem enquanto reinvestia o restante. Seus comentários abriram as portas para o que muitos economistas esperam que seja uma queda mensal de cerca de US$ 80 bilhões a US$ 100 bilhões.
A redução do balanço patrimonial “contribuirá para o aperto da política monetária além dos aumentos esperados na taxa básica de juros”, acrescentou Brainard.
“Atualmente, a inflação está muito alta e sujeita a riscos de alta. O Comitê está preparado para tomar uma ação mais forte se os indicadores de inflação e expectativas de inflação indicarem que tal ação se justifica”, acrescentou.
Daly ecoou a ideia de que a redução do balanço patrimonial poderia começar em maio, acrescentando que o compromisso do Fed de combater a inflação “significará que as taxas de juros subirão”.
“Mas a inflação, o que as pessoas estão pagando dia após dia está na cabeça de todo mundo, eles vão para a cama à noite pensando nisso, acordam de manhã pensando em aluguel, transporte, preços de gasolina, preços de alimentos, então nós, como O Federal Reserve está no caminho de aumentar as taxas de juros”, disse ela.
