Rendimento do Tesouro de 10 anos dos EUA sobe, eis o que isso significa para a China
PEQUIM – O rendimento do Tesouro de 10 anos dos EUA subiu rapidamente para máximas de três anos, apagando sua diferença com o seu homólogo chinês, algo que não acontecia há mais de uma década.
À medida que os rendimentos se cruzam – o dos EUA subindo acima do da China – isso teoricamente reverte uma estratégia de investimento que comprou títulos chineses pelo maior retorno que ofereciam em relação aos títulos do Tesouro dos EUA.
Não está imediatamente claro se o movimento é sustentado e grande o suficiente para ter implicações em larga escala, mas o desenvolvimento é um sinal de mercado que os investidores estão observando.
O rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos foi negociado perto de 2,857% na noite de quarta-feira, ligeiramente abaixo do rendimento dos títulos do governo chinês de 10 anos de 2,873%, segundo dados do Refinitiv Eikon. O rendimento dos EUA subiu acima do seu homólogo chinês no início da semana passada pela primeira vez desde 2010, e tentou manter um pequeno prêmio nos últimos dias.
O desenvolvimento do mercado reflete a política monetária divergente entre os dois países, disseram analistas.
O Banco Popular da China está afrouxando a política monetária e cortando as taxas, enquanto o Federal Reserve dos EUA está apertando a política monetária e aumentando as taxas.
A China e os EUA também enfrentam dinâmicas de inflação diferentes, com aumento dos preços ao produtor em ambos os países, mas menores aumentos de preços ao consumidor na China.
Yuan chinês em foco
Os investidores estão observando as implicações do estreitamento da diferença de rendimento para o yuan chinês. Uma preocupação é que, se o yuan enfraquecer demais, isso possa levar a saídas de capital.
“Atualmente, não há sinal de que a China ou os Estados Unidos mudarão seu foco de política monetária”, disse Gao Xiang, analista de títulos da Nanhua Futures, com sede em Hangzhou, em um comunicado chinês traduzido pela CNBC.
“As taxas de juros de ambos os lados continuarão exibindo relativa independência”, disse Gao. “Neste processo, a taxa de câmbio do yuan desempenhará um papel importante como amortecedor e também será um importante indicador para o futuro.”
Nos últimos meses, o yuan foi negociado perto de máximas de três anos em relação ao dólar americano e enfraqueceu ligeiramente nas últimas semanas. O yuan onshore foi negociado perto de 6,37 contra o dólar na tarde de terça-feira, 0,38% mais fraco no ano até agora.
Mas, no momento, o alto superávit comercial da China compensa mais o impacto do estreitamento da diferença de rendimento sobre o yuan, disse Larry Hu, economista-chefe do Macquarie para a China, em um e-mail.
O yuan chinês enfrentará mais pressão de depreciação de um declínio no superávit comercial da China, disse Hu. Para ele, a convergência nos rendimentos de 10 anos dos EUA e da China não é grande coisa, já que a diferença vem diminuindo há mais de um ano.
Um país tem um superávit comercial se suas exportações excederem suas importações. A China registrou um superávit comercial de US$ 47,38 bilhões em março, uma queda acentuada de US$ 115,95 bilhões no período de janeiro a fevereiro.
