O Fed deve aumentar as taxas de juros para reduzir os riscos de estagflação: Stephen Roach

O ex-economista do Federal Reserve, Stephen Roach, vê apenas uma maneira de conter a inflação: aumentos imediatos das taxas.

Se o Fed não agir, ele avisa que a alta dos preços pode enviar ondas de choque pela economia.

“Eles estão negando. Eles continuam a nutrir a visão de que esses são efeitos de recuperação transitórios relacionados à Covid”, disse o pesquisador sênior da Universidade de Yale ao “Trading Nation” da CNBC na segunda-feira. “Eu simplesmente colocaria o peso da responsabilidade sobre o Fed. Quanto mais eles adiarem um aperto monetário mais significativo, maiores serão os riscos de estagflação.”

Roach tem alertado que a estagflação estava a um acidente da cadeia de suprimentos. Agora, ele afirma que os EUA estão no meio de uma cadeia de suprimentos quebrada, enquanto a demanda do consumidor está em alta.

“O nível da demanda agregada é muito, muito mais forte do que o Fed havia pensado ao avaliar as perspectivas de inflação nas recentes reuniões de política monetária”, disse ele. “Portanto, esse desequilíbrio entre oferta e demanda será persistente. Duradouro.”

De acordo com Roach, o Fed tem suas prioridades erradas. Ele questiona a intenção do banco central de reduzir seu balanço antes de aumentar as taxas.

“Eles precisam aumentar as taxas primeiro e se preocupar com o balanço patrimonial depois”, disse Roach, que também atuou como presidente do Morgan Stanley Asia durante o surto de SARS em 2003. “Eles precisam usar a ferramenta de maior impacto que possuem, não a ferramenta de menor impacto, que é o balanço patrimonial.”

Roach teme que o Fed seja covarde demais para enfrentar a inflação e acredita que não há nada que os legisladores possam fazer para amenizar materialmente seus efeitos. Portanto, a responsabilidade recai sobre o banco central.

“Aprendi as dolorosas lições com o foco em fatores especiais transitórios quando trabalhei no Fed no início dos anos 70, e essa era uma receita para o desastre”, disse ele. “O Fed hoje realmente não tem memória institucional. Nenhum legislador na sala de controle tem qualquer experiência em primeira mão com os tipos de choques que estamos vendo agora.”

Na semana passada, o Departamento do Trabalho informou que os preços ao consumidor nos EUA aumentaram 6,2% em outubro, o nível mais alto desde dezembro de 1990.

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